线上正规配资一季度投资好转背后

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4月16日，国家统计局数据显示，2026年一季度固定资产投资平稳增长，基础设施投资增长较快。全国固定资产投资（不含农户）102708亿元，同比增长1.7%，上年全年为下降3.8%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长4.8%。

2025年12月10日—11日召开的中央经济工作会议部署2026年经济工作重点任务时提出，推动投资止跌回稳，有效激发民间投资活力。

4月16日，国家统计局副局长毛盛勇在国新办举行新闻发布会上表示，今年一季度固定资产投资实现了1.7%的增长。今年以来，各地区各部门持续扩大内需，优化供给，深入挖掘释放有效投资的潜力，下达提前批、第一批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，加力提效用好超长期特别国债、地方政府专项债券等资金，完善民营企业参与重大项目建设长效机制，多措并举促进投资由负转正，一季度同比增长1.7%，上年是下降3.8%，较好地发挥了投资对优化供给的关键作用。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，2026年一季度固定资产投资同比增长1.7%，扭转了2025年四季度较大幅度负增长的态势，三大投资板块全面改善，也成为当季工业生产提速的重要原因，对一季度GDP增速加快起到了重要推动作用。总体上看，2025年12月中央经济工作会议明确2026年“推动投资止跌回稳”，政府调控能力较强的基建投资已在今年初显著发力。往后看，伴随今年新增8000亿元新型政策性金融工具的扩投资效应释放，二季度基建投资有望保持8.0%左右的较快增速。

袁海霞对经济观察报表示，投资延续回稳态势，一季度固定资产投资增速基本与年初持平，整体延续修复态势。2026年一季度固定资产投资累计同比增速1.7%，整体与1—2月1.8%的增速持平；考虑到2025年同期投资基数为当年高点，3月固定资产投资环比增速0.52%也高于季节性均值0.4%，投资整体仍在持续修复。

袁海霞判断，考虑到基数效应，二季度投资有望延续修复、环比改善，全年增速有望回升至2%左右。

投资恢复之中

与2025年数据相比，2026年一季度投资回稳趋势明显。2025年，全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，同比下降3.8%。其中，民间固定资产投资比上年下降6.4%。

分领域看，2026年一季度基础设施投资同比增长8.9%，制造业投资增长 4.1%，房地产开发投资下降11.2%。

毛盛勇在上述发布会上提到，一季度投资主要有几个方面的特点：一是重点领域投资较快增长，二是新兴领域投资增势较好，三是城乡区域补短板投资增加，四是社会民生领域投入加大，五是知识产权产品投资较快增长。

王青认为，一季度三大投资板块增速全面改善。“十五五”开局之年，一批重大项目集中开工，叠加扩投资政策发力，一季度基建投资增速大幅回升至8.9%；受益于外部环境回稳，政策支持制造业转型升级，一季度制造业投资增速也在明显加快；在年初房地产销量降幅较大的背景下，一季度房地产投资降幅明显收窄，主要源于自筹资金等其他资金来源边际改善。

制造业投资方面，一季度累计同比增速为4.1%，较1—2月加快1.0个百分点，较2025年全年0.6%的增速上行3.5个百分点。

王青分析，首先，伴随外部经贸环境回稳，以民间投资为主的制造业投资信心有所恢复。

其次，2025年10月5000亿元的新型政策性金融工具投放完毕，部分资金用作芯片、生物医药等制造业项目资本金，并在今年一季度形成一定的实物投资工作量。

最后，今年《政府工作报告》将“加紧壮大培育新动能”“加快高水平科技自立自强”分别列为第二项、第三项重点工作任务。这意味着，今年芯片制造业以及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业等高技术行业投资有望保持高增长。

国家统计局数据显示，一季度高技术制造业投资同比增长5.2%；其中，计算机及办公设备制造业，航空、航天器及设备制造业，信息服务业投资分别增长28.3%、19.0%、20.9%。

王青说，往后看，伴随8000亿元的新型政策性金融工具落地，部分资金将用于支持制造业投资，后续制造业投资增速可能还有小幅上行空间。

房地产投资仍是民间投资的主要拖累因素。国家统计局数据显示，民间投资同比下降2.2%，扣除房地产开发投资，民间投资增长1.3%。全国新建商品房销售面积19525万平方米，同比下降10.4%；新建商品房销售额17262亿元，下降16.7%。

远东资信研究院副院长、首席宏观研究员张林认为，房地产深度调整掩盖了规模以上民间投资的好转，剔除地产的民间投资增速由负转正，说明非地产领域的民营部门投资有所企稳恢复。一方面，外需韧性为出口型民营企业带来了盈利修复动力，部分行业产能扩张积极性上升。另一方面，高技术制造与装备制造相关的民间投资在政策与外需双重支撑下，较2025年末有所改善。

王青预计，后期伴随房地产“白名单”项目贷款加快投放，以及稳定房地产市场政策持续发力，楼市调整幅度趋于缓和，房地产投资降幅将逐步收窄至两位数以内，全年降幅或在-8.0%左右。不过该预测存在较大下行风险，关键在于2026年能否通过大幅度下调居民房贷利率扭转市场预期、激活购房需求。考虑到当前实际居民房贷利率仍偏高，后期稳定房地产市场、遏制房地产投资下行仍有充足的政策空间。

走势如何？

关于投资后续走势，毛盛勇在上述发布会上表示，一方面，从发展阶段来看，现在发展不平衡不充分的矛盾还比较突出，人均资本存量和发达国家比还有较大差距，从这个角度讲，固定资产投资还有比较大的发展空间和潜力。另一方面，经过这么多年固定资产投资高增长，固定资产投资规模较大，2025年全社会固定资产投资总量已经超过49万亿元。所以，固定资产投资，一方面既要关心投资的规模和速度，更要关注固定资产投资的结构、效益和质量以及可持续性。

对于投资增速的持续性，张林对经济观察报表示，固定资产投资增速阶段性回升受基数、季节与政策时滞多重因素影响，一季度增速回正很大程度得益于年初政策集中发力与季节性因素释放。历史数据显示，1—2月投资增速往往为全年高点，全年呈现前高后低的季节特征；1—3月固投同比增长1.7%，已低于1—2月的1.8%的增速。后续增长持续性面临政策推进力度、房地产下行压力能否有效对冲等多重挑战。

尽管扣除房地产开发投资后，民间投资增长1.3%，但张林认为，民间投资修复的动力与基础仍不牢固。当前增速回升主要依托高技术领域和制造业拉动，传统产业、消费相关民间投资动力依然不足。高技术产业虽然增速较快，但整体体量有限；终端需求恢复缓慢、企业盈利尚未根本改善，民营企业中长期投资意愿仍低于短期灵活扩产意愿。

袁海霞判断，二季度地缘冲突风险外溢扰动或趋于缓和，经济修复将更多依靠国内内生动力改善，预计消费维持弱修复，出口与投资或成为后续经济增长的主要支撑。投资方面，考虑到财政靠前发力叠加二季度超长期特别国债进入发行期，政府投资对经济基本面的支撑作用将持续显现；特别国债与新型政策工具落地线上正规配资，仍将为后续基建提供较强支撑。

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